Valor en riesgo

En matemáticas financieras y gestión del riesgo financiero, el valor en riesgo (abreviado VaR a partir de su expresión en inglés, Value at Risk) es una medida de riesgo ampliamente utilizada del riesgo de mercado en una cartera de inversiones de activos financieros.

Para un portafolio, un horizonte de tiempo y una probabilidad ${\displaystyle p}$ dados, el ${\displaystyle p}$-VaR puede ser definido informalmente como la máxima pérdida posible durante un tiempo después de excluir todos los peores resultados cuya probabilidad es a lo más ${\displaystyle p}$ (asumiendo mercados normales y que no se produce negociación en el portafolio).

Por ejemplo, si un portafolio de acciones tiene un VaR a un día del ${\displaystyle 5\%}$ sobre $1 millón, existe una probabilidad del 0.05 de que el portafolio caiga en valor por más de $1 millón en un período de un día si no existe trading. Informalmente, una pérdida de $1 millón o más en esta cartera se espera que sea de 1 día entre 20. Una pérdida que excede el umbral del VaR se denomina “VaR break.”^[1]​

El VaR tiene cinco usos principales en finanzas: gestión del riesgo, medida del riesgo, control financiero, reporte financiero y cálculo del capital regulatorio. El VaR se utiliza en ocasiones en aplicaciones no financieras también.^[2]​

1. ↑ Holton, Glyn (2003). Value-at-Risk: Theory and Practice. Academic Press. ISBN 978-0123540102. 
2. ↑ McNeil, Alexander; Frey, Rüdiger; Embrechts, Paul (2005). Quantitative Risk Management: Concepts Techniques and Tools. Princeton University Press. ISBN 978-0691122557.